Kāpēc Polijai ir vairāk zelta nekā Eiropas Centrālajai bankai 0 52

Polijai ir vairāk zelta nekā Eiropas Centrālajai bankai, un tā neplāno samazināt drošības spilvena palielināšanas tempu.

Iepirkumu apjomi un uzkrājumu tempi padara Polijas Nacionālo banku par vienu no aktīvākajiem spēlētājiem pasaules zelta tirgū.

Polijas Nacionālās bankas prezidents Ādams Glapiņskis jau vairākus gadus uzsver, ka zelts ieņem īpašu vietu valsts rezervju struktūrā — tas ir aktīvs, brīvs no kredītriska, neatkarīgs no citu valstu monetārās politikas lēmumiem un izturīgs pret finanšu satricinājumiem, un lielas zelta rezerves veicina Polijas ekonomikas stabilitāti.

Bankas ambīcijas ir tālejošas: mērķis — 700 tonnu zelta, un kopējai zelta rezervju vērtībai būtu jābūt aptuveni 400 miljardiem zlotu.

Jau 2024. gadā zelts veidoja 16,86 procentus Polijas valūtas rezervju. Pēc aplēsēm 2025. gada decembra beigās šis rādītājs pieaugs līdz 28,22 procentiem, kas būs viena no straujākajām izmaiņām rezervju struktūrā starp pasaules centrālajām bankām. Lielākie darījumi notika 2025. gada pēdējos mēnešos, tirgu paaugstinātas svārstības un ģeopolitiskās spriedzes periodā.

Polijas Nacionālās bankas prezidenta, profesora Ādama Glapiņska iniciatīvas rezultātā Nacionālās bankas valde pieņēma lēmumu par tālāku zelta īpatsvara stratēģisku palielināšanu.

2026. gada janvārī Glapiņskis paziņoja, ka lūgs valdei pieņemt lēmumu palielināt rezerves līdz 700 tonnām zelta stieņu.

Pēc Pasaules Zelta padomes analīzes 2025. gadā centrālo banku zelta uzkrāšanas globālā tendence turpinājās. Ar retiem izņēmumiem lielākā daļa valstu palielināja savas rezerves, uzskatot zeltu par stratēģisku līdzekli aizsardzībai pret valūtas un finanšu krīzēm.

2025. gadā 95 procenti aptaujāto centrālo banku sagaida, ka nākamo divpadsmit mēnešu laikā pasaules zelta rezerves palielināsies.

Par iemesliem, kāpēc centrālās bankas iegulda zeltā, stāsta Polijas Monētu nama investīciju produktu un valūtas vērtību direktore Marta Bassani-Prusik.

«Viena no galvenajām stimulu grupām centrālajām bankām ir zelta cenas neatkarība no monetārās politikas un kredītriska. Ne mazāk svarīga ir aktīvu diversifikācija un dolāra un citu valūtu īpatsvara samazināšana rezervēs», — skaidro eksperte. — skaidro eksperte.

Eksperti atzīmē, ka ne visas centrālās bankas publisko savus pirkumu pilnos apjomus. Šajā kontekstā bieži tiek minēta Ķīna un Krievija. Daži tirgus novērotāji šīs darbības interpretē kā sagatavošanos alternatīvai naudas modeli, kurā zelts var ieņemt daudz lielāku lomu nekā agrāk.

Fakts, ka Polijai ir lielākas rezerves nekā Eiropas Centrālajai bankai, ir zīmīgs. Eiropas Centrālā banka īsteno eirozonas monetāro politiku, taču tās pašas zelta rezerves ir salīdzinoši ierobežotas.

Eiropas Centrālās bankas zelta rezerves veido aptuveni 506,5 tonnas. Šajā kontekstā Polijas Nacionālās bankas 550 tonnu zelta rezerves ir iespaidīgas un nostiprina Polijas pozīcijas Eiropas finanšu arhitektūrā.

Kā norāda Polijas Monētu nama eksperti, jo lielāka nenoteiktība tirgos, jo lielāka interese par aktīviem, kas tiek uztverti kā «klusā osta». Arī privāto investoru vidū pieaug izpratne par zelta lomu ilgtermiņa kapitāla aizsardzībā.

Tomēr daži ekonomisti iebilst pret šo pieeju un uzskata, ka liels zelta īpatsvars var neatbilst elastīgas rezervju pārvaldības vajadzībām mūsdienu ekonomikā, un līdzekļus labāk novirzīt citās, produktīvākās investīcijās.

Sasniegšana 550 tonnu apmērā ir nozīmīgs posms, taču paziņojumi par turpmākiem pirkumiem liecina, ka Polija vēl nav pateikusi savu pēdējo vārdu. Pasaulē ar pieaugošu ģeopolitisko spriedzi un mainīgu finanšu kārtību zelts atkal kļūst par vienu no galvenajiem aktīviem, un Polija vēlas būt šīs spēles priekšgalā.