«Brent 200 dolāru par barelu — tas nav fantastika»

Bruņots konflikts starp ASV un Izraēlu no vienas puses un Irānu no otras, kurā tika iesaistīta puse Tuvo Austrumu valstu, ekonomikā atspoguļojās kā naftas cenu straujš pieaugums. Maija fjučerss uz etalonmarķes Brent izejvielu piegādi brīžiem pakāpās virs 80 dolāru par barelu.

Turklāt Reuters ziņo, ka Kataras naftas un gāzes valsts uzņēmums Qatar Energy gatavojas paziņot par force majeure attiecībā uz sašķidrinātās dabasgāzes (SDG) piegādēm. Šī fonā gāzes cenas Eiropā pieauga par 40 %.

Tādi strauji svārstījumi tirgus dalībnieku uzvedībā drīzāk atklāj emocijas. No emocionālās komponentes atdalīt konflikta reālās ekonomiskās sekas palīdzēja laikrakstam «Fontanka» Freedom Finance Global analītiķis Vladimirs Čerņovs.

— Irāna pārgāja pie uzbrukumiem pārstrādes objektos, un riski, ka caur Hormuza šaurumu var rasties ogļūdeņražu piegādes traucējumi, vairs nav abstrakti. Saskaņā ar Reuters un Argus ziņojumiem, pēc uzbrukumiem un incidentiem Saudi Aramco apturēja naftas pārstrādes rūpnīcu Ras Tanura ar aptuveni 550 tūkst. barelu dienā jaudu, kuģu satiksme caur Hormuza šaurumu strauji saruka, daļa tankkuģu tika bojāta, un aptuveni 150 kuģu faktiski nonāca "iespiesti" šauruma apkārtnē. Brīžiem Brent cena šī fona dēļ pacēlās līdz $ 82 par barelu, pēc tam atkāpās tuvāk $ 78–79.

Ja konflikts beigsies ātri, mēneša laikā, galvenais efekts izpaudīsies caur riska prēmiju un loģistikas problēmām. Nafta un gāze paliks dārgākas nekā parasti, taču tirgus darbosies pēc gaidām, nevis reāla bareļu trūkuma apstākļos. Jutīgākais kanāls pasaules ekonomikai šeit ir degvielas inflācija, frakta un apdrošināšanas izmaksu pieaugums, kā arī uzņēmēju nervozitāte. Šādā scenārijā recesijas risks pasaulē pieaug nevis naftas trūkuma dēļ, bet gan nenoteiktības pieauguma un piegādes loģistikas sadārdzināšanās dēļ. Pie deeskalācijas prēmija parasti ātri "izgaist", un cenas atgriežas tuvāk fundamentālajiem pieprasījuma un piedāvājuma līmeņiem.

Ja spriedze turpināsies vairākus mēnešus, tad sāks uzkrāties otrs ietekmju slānis. Pirmkārt, dārgāka kļūst ne tikai nafta, bet arī visa piegādes ķēde — frakts, apdrošināšana, piegādes termiņi, rezerves pie pārstrādes rūpnīcām, naftas produktu spredi. Otrkārt, uzņēmumi sāks pārkārtot maršrutus un turēt vairāk rezerves. Tas pats par sevi veicina inflāciju. Treškārt, centrālajām bankām būs sliktāks inflācijas attēls, un tās var ilgāk turēt procentlikmes augstāk nekā vēlētos. Pasaules ekonomikai tas ir lēnākas izaugsmes scenārijs, nevis tūlītēja apstāšanās.

Ja konflikts ievilksies uz vairāk nekā gadu un uzbrukumi pārstrādes rūpnīcām un ierobežojumi Hormuza šaurumā kļūs regulāri, tad riski pārvērtīsies par jau sistemiskām problēmām. Hormuza šaurums parasti ļauj caurplūst aptuveni piektajai daļai pasaules naftas plūsmu un ievērojamām SDG apjomiem. Ilgstoša maršruta degradācija nozīmē hroniski augstākas enerģijas cenas, dārgāku loģistiku un vājāku patēriņa izaugsmi, un tas pasliktinās tirdzniecības bilanci Āzijas un Eiropas importētājiem.