Jaunajai nozarei uzskaitīja 777 riskus.
Angliski runājošajos, īpaši ASV medijos, pagājušā gada rudenī viena no galvenajām tēmām kļuva «AI bubble», kas tulkojumā nozīmē «mākslīgā intelekta burbulis». Runā ir par biržas burbuli, kas radušies straujas tā sauktā «mākslīgā intelekta» (MI) attīstības rezultātā ASV un vairākās citās pasaules valstīs.
Mākslīgais intelekts visplašākajā nozīmē tiek definēts kā mašīnu (pārsvarā datoru) rīku kopums, kas ļauj risināt uzdevumus cilvēka inteliģences līmenī (piemēram, uztvere, mācīšanās, spriešana, problēmu risināšana un lēmumu pieņemšana). Britu matemātiķis, loģiķis un kriptogrāfs Alans Tjūrings (1912–1954) bija pirmais, kurš veica plaša mēroga pētījumus jomā, ko viņš nosauca par mašīnu inteliģenci. Mākslīgais intelekts ieguva akadēmiskās disciplīnas statusu 1956. gadā; tās dibinātāji bija amerikāņu matemātiķi, loģiķi un inženieri Džons Makartijs, Mārvins Minskijs, Nataniēls Rochester un Klods Šennons.
Sabiedrības interese par MI strauji pieauga pagājušā un šā gadu desmita mijā, kad uzņēmumi, universitātes un laboratorijas, pārsvarā bāzētas ASV, kļuva par nozīmīgiem pionieriem MI sasniegumos. Dažas no vispazīstamākajām MI izmantošanas jomām ietver modernās meklētājprogrammas, piemēram, Google Search (ārvalstu resursa īpašnieks pārkāpj Krievijas likumus), Bing, Yandex; rekomendācijas sistēmas, ko izmanto YouTube (ārvalstu resursa īpašnieks pārkāpj Krievijas likumus), Amazon (ārvalstu resursa īpašnieks pārkāpj Krievijas likumus) un Netflix; mijiedarbība, izmantojot cilvēka runu, piemēram, Google Assistant, Siri, Alexa, Alisa; autonomas transporta sistēmas, piemēram, Waymo; ģeneratīvi un radoši rīki, piemēram, ChatGPT, Apple Intelligence; analīze stratēģiskajās spēlēs, piemēram, šahs un go.
Žurnāls Forbes noteica pasaules top-50 uzņēmumus, kas specializējas MI jautājumos. Reitings tika veidots pēc tāda rādītāja kā ieguldījumu apjoms MI izstrādē. Šajā sarakstā tikai 11 uzņēmumi nebija amerikāņu (divi britu, divi franču, divi kanādiešu, divi holandiešu; pa vienam uzņēmumam no Austrālijas, Vācijas, Zviedrijas). Pārējie 41 uzņēmums bija no ASV.
Šauri specializētās jomas Forbes saraksta MI uzņēmumiem iekļāva šādas virzienus: MI modeļu izstrāde; neironu tīklu izstrāde; programmatūra MI lietotnēm; datu glabāšana un analītika; meklētājprogrammas uzņēmumiem; attēlu ģenerēšanas pakalpojumi; zāļu atklāšana un izstrāde; video ģenerēšanas pakalpojumi; avatāru un video ģeneratori; rūpniecisko mašīnu apkalpošana u.tml.
Medijos līdz pēdējam brīdim par MI valdīja zināma eiforija. Biznesa pārstāvji (īpaši MI un IT saistītajos sektoros), daudzi politiķi un žurnālisti sacīja, ka MI nozīmē īstu revolūciju visās sabiedrības dzīves jomās. MI ļaus pagarināt cilvēka dzīvi un padarīt to pilnīgāku, palielināt ekonomikas produktivitāti, nodrošināt valsts un atsevišķa cilvēka drošību utt. Citiem vārdiem — MI sāka tikt rādīts kā vārti uz gaišu nākotni.
Protams, bija (un joprojām ir) daudz oponentu šādai nepacietīgajai optimismam. Katra jauna zinātnes un tehnoloģijas joma rada ne tikai iespējas risināt dažādas sociāli ekonomiskas problēmas, bet arī slēpj jaunus nopietnus draudus. Aptuveni tāpat kā ar kodolenerģiju. Tā pirmā praktiskā pielietošana noveda pie simtu tūkstošu cilvēku gūšanas (kodolbumbas, ko ASV nometa uz Hirošimas un Nagasaki). Internetā pat var atrast speciālu vietni, kurā tiek uzturēts MI risku reģistrs «AI Risk Repository». Šajā reģistrā pašlaik skaitās 777 riski.
Taču runa šeit nav par tiešajiem MI riskiem, bet par risku no tā «burbuļa», ko MI uzņēmumi ir radījuši biržā. Pēc pietiekami ilglaicīgas MI eiforijas sākuma šā gada rudenī sāka runāt par biržas «burbuļa» pazīmēm. Medijos parādās arvien vairāk skaitļu, kas liecina, ka ieguldījumi un cerības ap MI aug ātrāk nekā tehnoloģijas reālās iespējas. IT uzņēmumu ieguldījumi MI jomā palielinās. Uzņēmumu tirgus kapitalizācija aug vēl ātrāk. Attiecīgi pieaug investoru kapitāla plūsma IT uzņēmumos. Savukārt IT uzņēmumu peļņa vai nu vispār nav, vai ir nenozīmīga.
Galveno ieguldījumu MI investīciju uzkurināšanā veido tikai daži uzņēmumi. 2023. gadā Bank of America analītiķis Maikls Hartnets pat piešķīra līderiem MI attīstībā īpašu nosaukumu Magnificent Seven – Mag7, kas tulkojumā nozīmē «brīnišķīgā septiņnieka». Tajā ietilpa šādi ASV IT uzņēmumi: Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Tesla, Meta un Microsoft. Minētie uzņēmumi nodarbojas ar N&I izstrādi MI jomā un tā ieviešanu, bet Nvidia ir līdere čipu ražošanā attiecīgai aparatūrai. Šā gada pavasarī grupa Mag7 biržas kotācijās guva tiešām iespaidīgus panākumus.
Šā gada aprīlī Nvidia kapitalizācija pirmā no pasaules uzņēmumiem pārsniedza 5 trln dolāru; pat ņemot vērā atgriešanos decembrī līdz 4,4 trln dolāru līmenim, tā pasaules uzņēmumu reitingā ieņem pirmo vietu un joprojām ir lielākais uzņēmums pasaulē.
Savukārt citu «brīnišķīgās septiņnieka» uzņēmumu kapitalizācija (trln dolāru) ir šāda: Apple – 4,0; Alphabet Inc. – 3,6; Microsoft – 3,5; Amazon – 2,3; Meta – 1,5; Tesla – 1,3 trln. Pēdējo piecu gadu laikā grupas Mag7 uzņēmumu kapitalizācija ir pieaugusi 3–7 reizes. Bet S&P 500 indekss ir audzis tikai par 44%, turklāt pusi no šī pieauguma nodrošina Mag7.
Ekspertu vērtējumā ASV tehnoloģiju uzņēmumu tirgus cena 2025. gada trešajā ceturksnī pārsniedza to peļņu 41 reizi. Tas ir rādītājs P/E – cena/peļņa; ekonomikas mācību grāmatās parasti teikts, ka P/E vērtība mazāka par vienu liecina par uzņēmuma nelabvēlīgu stāvokli. Par labvēlīgu un ilgtspējīgu uzskata uzņēmumu ar rādītāju no 1 līdz 2. Pie augstākas vērtības var rasties «burbuļa» rašanās risks. Precīzāk — risks, ka šis «burbulis» var saplīst. Aptuveni aptuveni septembra laikā Amerikā sāka pieaugt trauksme par MI uzņēmumu «burbuli» un tā iespējamo saspiešanos.
Neviļus daudziem atmiņā atgriezās vairāk nekā ceturtdaļgadsimtu sena vēsture — dātkomu krahs ASV biržā NASDAQ, kur tirgo augsto tehnoloģiju uzņēmumu vērtspapīrus. 1990. gadu beigās NASDAQ un citos biržas tirgos valdīja augsto tehnoloģiju uzņēmumu bums. Toreiz tas bija bums, ko veicināja cerības uz tādu tehnoloģiju kā internets. Tāpat kā mūsdienās mēs vērojām eiforiju un cerības uz «gaišo nākotni» MI dēļ, tā laika eiforija bija saistīta ar internetu un jaunajām komunikāciju tehnoloģijām (cerības par darba produktivitātes pieaugumu, jaunu tirgu radīšanu, nodarbinātības pieaugumu u.c.).
No 1999. gada jūnija līdz 2000. gada martam (deviņi mēneši) NASDAQ-100 indekss pieauga līdz 4800 punktiem, tātad par 130%. 2000. gada sākumā P/S koeficients (tirgus kapitalizācijas attiecība pret uzņēmuma apgrozījumu) simtā vadošo uzņēmumu NASDAQ tirgū pietuvojās 25. Šī jau bija situācija, ko sāka dēvēt par «dātkomu burbuli» (dātkoms — termins, kas tika lietots attiecībā uz uzņēmumiem, kuru biznesa modelis balstās darbībā interneta tīklā). Dātkomu burbulis saplīsa 2000. gada 10. martā. Stāsta, ka pirms burbuļa sagraušanas P/S koeficients visā NASDAQ simtniekā pārsniedza 33. Savukārt P/E rādītājs tajā brīdī bija 43. Atgādinu, ka šā gada beigās P/E rādītājs sasniedza 41.
Pēc burbuļa plīsuma NASDAQ indekss nokrita gandrīz par 80%, pie kam telekomunikāciju sektors (dātkomu sektors) zaudēja gandrīz 90%. Rezultātā tika saplēsts uzticība riska kapitāla investīcijām. Simtiem interneta uzņēmumu bankrotēja, tika likvidēti vai pārdoti. Daudzas ar to saistītās nozares, piemēram, reklāma un loģistika, samazināja darbību pieprasījuma krituma dēļ.
Tas satricināja visu ASV ekonomiku — pēc 2000. gada pirmā ceturkšņa tika fiksēta recesija. Lai gan pēc visa 2000. gada rezultātiem valsts IKP dinamiku izdevās noturēt pozitīvā zonā.
Atgriežamies pie ASV 2025. gada realitātes. Daudziem biedē ne tikai straujā «brīnišķīgās septiņnieka» kapitalizācijas dinamika, bet arī tas, ka MI biznesa līderi tiešām neliedz milzīgas investīcijas MI projektiem. Ieguldījumi tiek novirzīti datu centru būvē, GPU (grafisko procesoru) iepirkumiem, dažādas infrastruktūras izveidei u.c. Pēc informācijas no uzņēmuma Gartner, Inc., pasaules izdevumi mākslīgajam intelektam 2022. gadā bija mazāk nekā 70 miljardu dolāru līmenī; 2025. gadā, pēc aplēsēm, tie sasniegs gandrīz 1,5 trln dolāru. Nākamajā gadā prognozē 2 trln dolāru apjomu, kas ir 32 reizes vairāk nekā 2022. gadā. Lielākā daļa šo investīciju nonāks Mag7 uzņēmumos.
Tādas milzīgas investīcijas agrāk ieguldīja kodolenerģētikā vai kosmosa izpētē. Taču nav pārliecības, ka mūsdienu radītie milzīgie fiziskie aktīvi MI jomā jebkad radīs atdevi, salīdzināmu ar kodol- vai kosmosa projektiem. Ja sekos sabrukums, visi šie milzīgie aktīvi pārvērtīsies nevienam nevajadzīgā atkritumā.
Par MI sektora tuvošanos sarkanajai līnijai runā ne tikai neatkarīgie eksperti, bet arī ASV varas iestāžu pārstāvji un pat paši to uzņēmumu vadītāji, kas nodarbojas ar MI. Rejs Dalio, Bridgewater Associates direktors, vēl šā gada sākumā pamanīja, ka pašreizējais ieguldījumu līmenis MI «ļoti atgādina» dātkomu burbuli.
Džulians Garrans, pētījumu firmas Macrostrategy Partnership analītiķis, oktobrī izteica vēl stingrāku apgalvojumu. Viņš sacīja, ka MI sektors pārvērties par lielāko spekulatīvo burbuli cilvēces vēsturē, tas ir 17 reizes lielāks nekā «dātkomu burbulis». «Dātkomu burbulis» neizgāja ārpus ASV ekonomikas robežām. Savukārt pašreizējais MI burbulis karājas pār visu pasaules ekonomiku un var izraisīt globālu krīzi.
Sems Altmans, pazīstamās ASV MI kompānijas OpenAI izpilddirektors un ChatGPT veidotājs, ir paziņojis, ka, viņaprāt, MI burbulis jau tiek uzpūsts.
Temu par «MI burbuli» skāra arī Starptautiskais valūtas fonds (SVF). SVF galvenais ekonomists Pjērs-Olivjē Gurinša izteica Fonda bažas, ka «tehnoloģiju burbulis», ko izraisījušas ievērojamas investīcijas MI, var saplīst. Oktobrī publicētajā SVF ziņojumā teikts: «Potenciālais MI burbuļa krahs var sacensties ar 2000.–2001. gada dātkomu krahu pēc smaguma, it īpaši ņemot vērā dažādu tehnoloģiju uzņēmumu dominanci tirgus indeksos un mazāk regulēto privāto kredītu iesaisti, kas finansē lielu daļu nozares paplašināšanās.»
- gada novembrī Bank of America (BofA) analītiķi aptaujāja vairāk nekā divus simtus globālo portfeļu pārvaldnieku, kas pārrauga portfeļus 550 miljardu dolāru apmērā. Katrs otrais respondents nosauca par galveno draudu ASV un pasaules ekonomikai tuvākā gada laikā tieši uz biržas uzpūsto MI burbuli. Iepriekšējā augustā veiktajā aptaujā galvenie draudi bija liela tirdzniecības kara risks (ko var izraisīt ASV prezidents Donalds Tramps), inflācijas paātrināšanās un Federālās rezerves procentlikmes celšana. Toreiz tikai 11% respondentu bažījās par MI burbuļa uzpūšanos biržā. Un MI burbuļa bažas tajā gaidāmo draudu un risku sarakstā atradās vien piektajā vietā. Tagad tās ir izvirzījušās pirmajā vietā.
Tomēr starp ekspertiem ir optimisti, kuri uzskata, ka tuvākā gada laikā ASV biržā MI burbuļa saspiešanās nenotiks. Tiek minēti dažādi iemesli. Viens no tiem ir patiešām iedarbīgs. Džeroms Pauels, ASV Federālās rezervju sistēmas (FRS) vadītājs, paziņoja, ka no 2025. gada 1. decembra kvantitatīvā stingrināšana, ko veica ASV centrālā banka, beidzas. Viņš norādīja, ka nākamajā gadā sāksies jauna «kvantitatīvā mīkstināšanas» fāze. Tas nozīmē, ka, visticamāk, atkal tiks ieslēgta FRS «drukas mašīna» un bāzes likme sāks samazināties. Pateicoties «kvantitatīvās mīkstināšanas» politikai, biržā var nebūt tūlītēja kraha. Taču tas nav draudu novēršana, bet tikai to atlikšana. Liels daudzums jaunu lētu naudas līdzekļu novedīs pie MI burbuļa papildu uzpūšanas. Tādēļ atliktais krahs būs vēl spēcīgāks un postošāks.
<iframe width="560" height="315" src="https://www.youtube.com/embed/ykj1uXzi0Do?si=rGyznR63XBmt8ov1" title="YouTube video player" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>
