Nav iespējams atturēties no salīdzinājuma starp šodienas trakajām novērtējumiem un dot-com burbuli gadsimtu mijā.
Burbuļi vai zelta dibens? Mākslīgais intelekts var izrādīties gan viens, gan otrs, raksta Reuters.
Ir pilnīgi iespējams, ka MI ir nākotne biznesam un plašākai ekonomikai, tomēr ap to izraisītās milzīgās akciju cenas var kļūt par burbuli, kas ir gatavs plīst.
Investori nevar atbrīvoties no bažām, vai tehnoloģiju uzņēmumu akciju cenas nav pārspīlētas. Kas notiks, ja MI neattaisnos uzbudinājumu, ja milzīgie ieguldījumi modernajos mikroshēmās, kā arī infrastruktūrā un enerģijā, kas nepieciešama, lai apmierinātu augstās prasības datu apstrādē, neatmaksāsies?
Nākamo mēnešu laikā tiks uzrakstītas daudzas kolonnas par MI uzplaukumu, un lielākā daļa autoru, iespējams, noslēgumā rakstīs, ka vēl ir pāragri spriest par tā panākumiem vai neveiksmēm.
Daži pirmie pētījumi norāda, ka uzņēmumi pagaidām nesaņem būtiskus ienākumus no MI, lai gan, kā gaidāms saskaņā ar prognozēm, šajā tehnoloģijā tiks ieguldīti 3 triljoni dolāru nākamo trīs gadu laikā.
Tomēr atdeve no ieguldījumiem vienmēr prasa laiku.
Un kas attiecas uz konsensuālo viedokli? Iespējams, ir jēga pajautāt pašu mākslīgo intelektu.
Atbildot uz jautājumu "Vai MI ir burbulis?", Google AI Mode čatbots secināja: "Lai gan pamattehnoloģija MI tiek uzskatīta par autentisku un potenciāli revolūcijas notikumu, notiek būtiska diskusija par to, vai pašreizējās tirgus novērtējumi ir ilgtspējīgi vai sektors piedzīvo līdzīgu burbuļa periodu ar pārmērīgu entuziasmu un spekulācijām."
Produktivitātes pieaugums un ieņēmumu pieaugums nākamajos gados galu galā noteiks MI vērtību, diplomātiski piebilst sistēma, acīmredzot nevēloties parādīt tādu ainu, kas atņemtu tai darbu.
Iespējams, ir noderīgāk paskatīties uz iepriekšējo burbuļu mācībām. Vēsture rāda, ka revolucionārās tehnoloģijas parasti piesaista lielu kapitāla plūsmu, bet ne visi no šiem ieguldījumiem ir "gudrie nauda".
Tāpēc pat ja tehnoloģija saglabājas un galu galā maina pasauli, daži no dārgākajiem akcijām burbuļa gados var izrādīties problemātiski. Uzņēmumi, iespējams, nebankrotēs, bet, ja burbulis plīsīs, būs nepieciešami gadi, lai akciju novērtējumi atgrieztos pie augstiem līmeņiem, ja tie vispār kādreiz atjaunosies.
Šajā kontekstā Maikls Barijs, kas nodarbojas ar īsajām pārdošanām, novērtē šodienas MI sektora favorītus - Nvidia un Palantir. Viņš neuzskata šos uzņēmumus par sliktajiem, bet vienkārši domā, ka to akciju cenas ir pārspīlētas.
Nav iespējams atturēties no salīdzinājuma starp šodienas trakajām novērtējumiem un dot-com burbuli gadsimtu mijā un uzbudinājumu tehnoloģiju, mediju un telekomunikāciju sektoros (TMT), kas beidzās ar iespaidīgu sabrukumu 2000. gadu sākumā.
Tie, kas optimistiski raugās uz MI, pastāvīgi min ilgtermiņa rezultātus tiem investoriem, kuri iegādājās akcijas dažiem uzņēmumiem, kas pārdzīvoja TMT sektora sabrukumu uzbudinājuma laikā.
Galu galā, ja jums paveicās iegādāties Amazon, Apple vai Microsoft akcijas apmēram burbuļa dot-com laikā, jūs joprojām esat saņēmuši iespaidīgu atdevi.
Tomēr no brīža, kad burbulis sabruka, jums nācās gaidīt līdz pat septiņiem gadiem, lai vienkārši izietu uz nulli.
Un ko atceras biržas lāči? Investīciju direktors AJ Bell Ras Molde specializējas gigantā Cisco - vienā no spilgtākajām zvaigznēm 1990. gadu beigās. Uzņēmuma akcijas pieauga no 2 dolāriem par akciju 1995. gadā līdz vairāk nekā 80 dolāriem burbuļa augstumā 2000. gadā, vienā 1999. gadā dubultojoties cenā.
Pēc tam, pusotru gadu vēlāk, Cisco akcijas atkal kritās līdz 8 dolāriem.
Cisco vēlāk parādīja labus rezultātus, kā norāda Molde. Prognozēts, ka uzņēmuma tīrā peļņa 2025. gadā pārsniegs 11 miljardus dolāru, pārdošanas apjoms sasniedzot gandrīz 57 miljardus dolāru.
Tomēr tās akciju cena joprojām nav atguvusies līdz 2000. gada marta maksimumam, kad uzņēmuma tirgus kapitalizācija, kas bija 550 miljardi dolāru, bija 200 reizes augstāka par gada peļņu. Lai gan Cisco akciju cena pēdējo 10 gadu laikā ir dubultojusies, tā joprojām ir par 10% zem intradienas maksimuma, kas sasniegts jaunā gadsimtā sākumā.
Molde uzskata, ka Cisco stāsts kalpo par mācību par to, cik grūti ir attaisnot cerības īstermiņā, pat ja uzņēmumam tas izdodas ilgtermiņā.
Un kas ir svarīgi, tas ir atgādinājums, ka pārspīlētas akciju cenas nepasargās investorus, ja izaugsmes tempi pēkšņi palēninās, bet pārdošanas rezultāti viltos. Investoriem, kas iegulda Palantir akcijās, uz to jāpievērš īpaša uzmanība: šobrīd uzņēmuma akciju cena pret nākotnes peļņu ir 216.
Iespējams, Nvidia vislabāk atspoguļo dilemmu, ar kuru šodien saskaras tehnoloģiju sektora investori.
No vienas puses, mikroshēmu ražotāja tirgus kapitalizācija, kas nesen pārsniedza 5 triljonus dolāru, šodien veido 16% no ASV IKP, salīdzinot ar 5% Cisco augstumā.
Tomēr, no otras puses, Nvidia novērtējums izskatās pamatots.
"Salīdzinājumā ar pašreizējiem izaugsmes tempiem Nvidia rādītājs Cisco izskatās smieklīgs, un tāda peļņas un kapitāla atdeve, kāda ir mikroshēmu ražotājam, Cisco nekad nav bijusi," rakstīja Molde, piebilstot, ka Nvidia akciju cena pret nākotnes peļņu ir aptuveni 33.
Vai šodienas tehnoloģiju sektora investori var mierīgi gulēt?
Tas atkarīgs no ieguldījumu perioda.
Kamēr dot-com burbulis ilgtermiņa vēsturiskajā Nasdaq grafikā izskatās kā neliels novirze, pēc tam sekojošais nepārtrauktais lāču tirgus periods ilga gandrīz divus gadus, un indeksam bija nepieciešami apmēram 15 gadi, lai atkal sasniegtu maksimumu.
Akcijas vienmēr pieaug, apgalvo guru, un tas ir taisnība - ar nosacījumu, ka jūs plānojat tās turēt mūžīgi.
<iframe width="560" height="315" src="https://www.youtube.com/embed/98963Ve5zes?si=EmjAWIKgKhQDi1Vb" title="YouTube video player" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>
